Kapitalforvaltning - Status pr. 30 juni 2026

Indstilling

Administrationen indstiller, at
Status pr. 30. juni 2026 tages til efterretning.

Behandling
Direktionen (3. august 2026)
Økonomiudvalget (19. august 2026)

Sagsfremstilling

Porteføljen
Det tidsvægtede positive afkast for perioden 1. januar - 30. juni 2026 er 3,98 %, svarende til
3,5 mio. kr. Det positive afkast i perioden fordeler sig med aktier 2,7 mio. kr. og 0,7 mio. fra de
danske obligationer.
Det positive afkast skyldes primært udsigterne til fredsaftale mellem parterne i Mellemøsten,
samt en stærk amerikansk dollar. Det har særligt været store stigningerne i april og maj
måned.
Afkastopgørelse (mio. kr.)

115,0 mio. kr.

116,7 mio. kr.

114,2 mio. kr.

Gevinst/tab

1,4 mio. kr.

-3,5 mio. kr.

0,7 mio. kr.

- realiseret kursgevinst

0,2 mio. kr.

-1,1 mio. kr.

0,6 mio. kr.

- urealiseret kursgevinst

1,2 mio. kr.

-2,4 mio. kr.

0,1 mio. kr.

Renter

0,4 mio. kr.

0,2 mio. kr.

0,9 mio. kr.

Fomueværdi primo

Udbytte

1,6 mio. kr.

1,6 mio. kr.

1,1 mio. kr.

Gebyrer

-0,2 mio. kr.

3,5 mio. kr.

-1,7 mio. kr.

2,5 mio. kr.

Resultat efter gebyrer

Formueværdi ultimo

120,2 mio. kr.

Årets afkast

115,0 mio. kr.

116,7 mio. kr.

Porteføljekommentarer fra Jyske Capital - se bilag og evt. fremsendte video pr. mail fra Jyske
Capital.
Aktier
Geopolitik skabte udsving, men både aktier og obligationer leverede positive afkast
Positive bidrag fra både aktier og obligationer
Vi fastholder en højere aktieandel

Obligationer
Håb om fredsaftale i golfen
ECB hæver renten
Kronen er svag overfor Euroen
Nye obligationsserier i august
Der er nu indregnet yderlige en forhøjelse fra ECB

Jyske Capitals forventninger
Det kommende kvartal forventes fortsat at være præget af centralbankernes rentepolitik,
geopolitik og den tiltagende politiske aktivitet frem mod midtvejsvalget i USA.
Disse forhold kan skabe perioder med øget usikkerhed og udsving på de finansielle markeder.
Historisk har den langsigtede markedsudvikling dog i højere grad været drevet af udviklingen i
virksomhedernes indtjening og den globale økonomi.
Udviklingen i de største teknologiselskaber forventes fortsat at få stor betydning for
afkastudviklingen på de globale aktiemarkeder. Samtidig ser vi tegn på, at en bredere del af
aktiemarkedet i stigende grad bidrager positivt til udviklingen. Aktuelt vurderer vi, at
virksomhedernes indtjening og den økonomiske udvikling fortsat giver et solidt fundament
for aktiemarkederne.
I det nuværende marked er der kun indregnet en enkelt renteforhøjelse fra ECB frem til

efteråret 2027. ECB ser at de stigende energipriser fører til stigende priser på specielt
fødevarer og serviceydelser. Den fremtidige udvikling i energipriserne vil være helt afgørende
for antallet af renteforhøjelser fra ECB. Eskaleres krisen i golfen igen, må man regne med
yderligere renteforhøjelser fra ECB.
Status - Jyske Invest Aktier SRI Indeks Engros KL
Ultimo marts 2026 var andelen af aktier i - Aktier SRI Indeks Engros KL - 16,28 % af
kommunens samlede portefølje, svarende til 17,9 mio. kr. I rapporten fra Jyske Capital ultimo
juni er aktieandelen steget en smule til 17,70 %, svarende til en værdi på 21,3 mio. kr.

Retsgrundlag
Finansiel strategi for Morsø Kommune - marts 2021 - se bilag.

Økonomiske konsekvenser
Realiserede kursgevinster og tab, renter, udbytte, refusion og gebyrer bogføres månedsvis.
Urealiserede kursgevinster optages ultimo 2026 i Morsø Kommunes balance.

Andre konsekvenser
Intet af bemærke.

Høring og kommunikation
Intet at bemærke.

Behandling i Direktionen 3. august 2026

Taget til efterretning.

Beslutning

Taget til efterretning.