Lånoptag og kreditfacilitering for VF Affaldsenergi A/S

Indstilling

X

Konst. direktør for By, Kultur & Miljø indstiller,
1. at Kommunalbestyrelsen godkender forslag om, at VF Affaldsenergi A/S forhøjer
tidligere godkendt kreditfacilitet på 400 mio. kr. til 600 mio. kr. hos en kommerciel bank,
2. at Kommunalbestyrelsen godkender forslag om, at VF Affaldsenergi A/S forlænger
løbetiden fra 1 til 5 år, og
3. at Kommunalbestyrelsen godkender, at Albertslund Kommunes andel af
garantistillelsen for den øgede kreditfacilitet udgør 4.640.000 kr.

Sagsfremstilling

Kommunalbestyrelsen godkendte den 10. juni 2025 mødesag om godkendelse af kreditfacilitet
for VF Affaldsenergi ApS og fastsættelse af garantiprovision for den kommunale
garantistillelse. Siden er VF Affaldsenergi blevet til et A/S. Kreditfaciliteten blev godkendt af
Vestforbrændings bestyrelse ved bestyrelsesmøde nr. 444, d. 19. marts 2025.
I 2025 godkendte Kommunalbestyrelsen en kreditfacilitet på 400 mio. kr. til investeringer i
affaldsenergianlægget, samt at garantiprovisionen blev fastsat til 0,6% af det fastsatte lån /
træk på kreditfaciliteten, og at denne skulle genberegnes halvårligt.

Nu har Vestforbrændings bestyrelse ved bestyrelsesmøde nr. 451, den 16. september 2026
godkendt, at kreditfaciliteten forhøjes med 200 mio. kr. til 600 mio. kr. hos en kommerciel bank
og at løbetiden forlænges fra 1 til 5 år. Det skal Kommunalbestyrelsen nu godkende.

Baggrund

Efter selskabsgørelsen af VF Affaldsenergi A/S kan investeringer i selskabet ikke længere
finansieres af lån gennem KommuneKredit, men lån skal indhentes på kommercielle vilkår.
Anlægsinvesteringer i VF Affaldsenergi A/S finansieres i lighed med den øvrige koncern
primært gennem låneoptag.
På bestyrelsesmøde nr. 444 19. marts 2025 godkendte bestyrelsen en kreditfacilitet på 400
mio. kr. med en løbetid på et år. Denne ramme udløber ultimo år 2026.
Den nye kreditfacilitet foreslås hævet til 600 mio. kr. med en løbetid på fem år til udløb ultimo
år 2031. Forhøjelsen af kreditrammen skal dække godkendte anlægsinvesteringer i 2026,
budget-godkendte investeringer for 2027 samt et estimat for investeringerne i 2028.
Forlængelsen af løbetiden fra 1 til 5 år sker af praktiske årsager, så VF Affaldsenergi kan
arbejde med længere tidshorisonter og så ejerkommunerne ikke hvert år skal godkende en ny
kreditfacilitet. Den forlængede løbetid er også en fordel i forhold til den løbende revision af VF
Affaldsenergi A/S, når den eksisterende kreditfacilitet ikke udløber hvert år.
I forbindelse med godkendelse af den nye kreditfacilitet på 600 mio. kr. er det aftalt, at
kreditfaciliteten godkendes for en femårig periode i stedet for en etårig. For nuværende har VF
Affaldsenergi A/S budgetteret med investeringen frem til 2028. Se bilag med en oversigt over
de væsentligste investeringer. Det vil løbende blive vurderet, hvornår træk på kreditfaciliteten
konverteres til lån, dog senest ved kredittens udløb efter fem år. Den løbende vurdering om
lånkonvertering vil blive foretaget i samarbejde med den kommercielle kreditgiver. De
etablerede lån vil blive med en løbetid på 15-20 år. Kreditten vil kun blive anvendt efter en
samlet vurdering af likviditetsbehovet i selskabet.
Efter behandling af kreditfaciliteten på VF Affaldsenergi A/S generalforsamling og
bestyrelsesmøde skal ejerkommunerne behandle og godkende garantistillelsen for kreditten.
Kreditfacilitet hos kommerciel bank
Kreditfaciliteten skal anvendes til finansiering af de investeringer på affaldsenergisanlægget og
tilhørende anlæg, som er ejet af VF Affaldsenergi A/S. De gennemførte og planlagte
investeringer beløber sig i perioden 2025-2028 på nuværende tidspunkt til 588 mio. kr., hvilket
overstiger den nuværende ramme. Der er i år 2025 anvendt 100 mio. kr. af den nuværende
kreditfacilitet på 400 mio. kr., og det forventes, at der yderligere anvendes 125 mio. kr. i 2026.
Samlet forventes det, at der ved udgangen af 2028 er disponeret og anvendt det meste af
kreditfaciliteten. Skemaet er suppleret med bilag til dokumentet.
Realiseret og forventede investeringer i perioden 1.1.2025 - 31.12.2028
Tekst

År

Mio. kr.

Realiseret

Forventede

Budget

Skøn

Samlede investeringer 2025

Økonomi og risici
Den økonomiske risiko ved kreditfaciliteten er begrænset til den samlede ramme på 600 mio.
kr. Kreditten gives under forudsætning af, at ejerkommunerne garanterer for 80 pct. af beløbet.
Derfor er det Vestforbrændings vurdering, at risikoniveauet er lavt ligesom ved kreditfaciliteten i
Garantiprovision
Garantiprovisionen fastlægges på baggrund af det garanterede beløb, dvs. 80 pct. af den
benyttede kreditfacilitet. For 2026 forventes garantiprovision at være på 0,6 pct. af det optagne
lån/træk på kreditfaciliteten. Garantiprovisionen vil løbende blive revurderet på baggrund af de
aktuelle markedsvilkår samt selskabets udvikling. Rent praktisk vil garantiprovisionen blive
beregnet halvårligt i forhold til det aktuelle træk og udbetalt årligt efter regnskabets
godkendelse. Overordnet skal garantiprovisionen sikre, at den kommunale garantistillelse
overholder både de nationale regler og EU-reglerne om statsstøtte. Det betyder, at
fastlæggelse af garantiprovisionens størrelse skal ramme et niveau, hvor ejer-kommunerne
kan være forvisset om, at man på den ene side ikke har ydet statsstøtte med en kommunal
garantistillelse, og på den anden side ikke har fastsat en garantiprovision, som vil kunne anses
som et ulovligt udbytte til kommunerne.

Kommunens vision og politikker
Intet at bemærke.

Økonomi

I/S Vestforbrænding ejer det kommercielle selskab VF Affaldsenergi A/S, som driver
affaldsforbrændingsaktiviteter for Vestforbrænding, som følge af selskabsgørelsen af
affaldsforbrændingssektoren. Til brug for investeringer på affaldsenergianlægget har VF
Affaldsenergi behov for en kreditfacilitet hos en kommerciel bank. I dette tilfælde sker det
via Nordea, da VF Affaldsenergi ikke må låne penge hos KommuneKredit, men skal finde
finansiering på markedsvilkår.
Ejerkommunernes garantistillelse
Det er en betingelse fra Nordea, at ejerkommunerne stiller garanti for 80 pct. af den del af
kreditfaciliteten, der er benyttet. Det vil sige maksimalt 480 mio. kr. (80 pct. af 600 mio.
kr.) fordelt mellem ejerkommunerne. Det er Nordea og Vestforbrændings vurdering, at
risikoniveauet er lavt.
Garantiprovision til ejerkommuner
Der udbetales garantiprovision til kommunerne efter samme model som ved den tidligere
kreditfacilitet.

Kreditfaciliteringen i denne mødesag vedrører en forhøjelse af den allerede godkendte
kreditfacilitet på 200 mio. kr. i Nordea Bank, hvoraf ejerkommunerne garanterer for 80%
svarende til 160 mio. kr. Albertslund Kommunes andel udgør 4.640.000 kr., svarende til
en ejerandel på 2,9% baseret på indbyggertallet pr. 1.1.2026. Der er tale om en pro rata
hæftelse jf. Vestforbrændings vedtægter.
Albertslund Kommunes risiko for at skulle dække evt. tab vurderes i lighed med Nordea
og Vestforbrændings vurdering at være lav. De lån, der bliver optaget i Kommunekredit,
optages af et fælleskommunalt selskab med en klar forpligtigelse, som er reguleret i
lovgivningen. Denne samme lave risiko forventes at være gældende for lån optaget i
øvrige danske pengeinstitutter. I/S Vestforbrændings låneramme påvirker ikke
kommunernes økonomi, men fremgår som en garantiforpligtigelse.

Lovgrundlag
Der er tale om en pro rata hæftelse jf. Vestforbrændings vedtægt §6, stk. 3.
"Indbyrdes hæfter de enkelte interessenter for de af interessentskabet indgåede forpligtigelser
efter registerfolketallet pr. 1. januar det år, hvor forpligtigelsen blev indgået. Københavns
Kommune hæfter dog alene efter indbyggertallet i den i § 4, stk. 4 nævnte del af Københavns
Kommune."

Borgerperspektiv
Intet at bemærke.